社会责任投资及中国实践

时间：2010-07-29

地点：奇遇花园咖啡馆

议题：社会责任投资及中国实践

主办方：社会资源研究所

2010年7月29日，社会资源研究所、英国大使馆文化教育处以及商道纵横三家机构联合举办社会企业家沙龙活动，本次主题是“社会责任投资及其在中国的实践”。

英国大使馆文化教育处在企业社会责任的项目和策略

发言人：彭艳妮，英国大使馆文化教育处社会与发展部社会发展助理主任，主要负责公民社会领域的项目和社会创新项目、社会企业项目。

作为一家英国慈善机构，我们的使命是促进英国和世界其它各个国家之间的交流，促进英国人和世界其他各国人民之间的信任和友好关系。我们主要在教育、艺术、科技还有社会这些领域促进交流。在社会领域，因为英国有较长的发展历史，所以我们觉得在中国做这方面的分享，对大家有帮助。另外中国的社会企业也正在蓬勃发展，我们也可以把中国的一些创新和经验分享到英国，让英国也可以从中国学到很多东西。

我们在中国的社会企业项目叫做社会企业家技能项目。这个项目现在有很多家机构加入，国内有两家主要的基金会：友成企业家扶贫基金会和南都公益基金会。我们项目的合作伙伴包括：NPP新公益伙伴、增爱基金、CISCO、搜狐公益和社会资源研究所。

我们的培训主要包括五个主题。第一个主题是能力建设——四天的封闭式的培训和导师辅导计划。第二个主题是对社会企业的奖励资助。每一年都有一轮优秀商业计划的聘选，基金会就会用投入的钱对选择出的最优秀的商业计划进行资助。第三个主题是公众参与。今天的活动应该就属于公众参与的一部分。第四个主题是加强中国和英国之间的交流。第五个主题就是做新媒体的推广。

社会责任投资的概念、兴起及发展趋势

发言人：施伟恩 Wayne Silby，Calvert集团共同创始人，商道纵横共同创办人兼董事长，社会创业网络组织（Social Venture Network）的发起人。

今天很高兴能够跟大家一起讨论社会责任投资。Calvert基金是我所创办的美国一个综合性的关于资本风险基金的一个公司。这主要是受到佛教的一些启示，比如说我们在赚钱的同时应该兼顾一些社会和环境的利益。

在我们的程序中主要有四个因素。首先我们会找一些公司进行投资，比如说生产安全产品或者对人类健康有益的产品的公司进行投资。其次我们会利用我们1%，或者2%的资金去投资一些公众项目。第三是在我们投资这些公司之前，我们会核实他们的运营是负责任的、对公众有好处的。例如我们和戴尔进行合作，我们会问那些董事们，你们卖出去的戴尔电脑如果出现故障了你们会怎么办？他们刚开始会说，其实这不是我们的责任，因为我们已经把产品卖出去了。迈克尔（戴尔总裁）听到之后，他就意识到这有可能是他们的责任，于是就做了问题电脑的回收项目。另外我们还会和董事会的人进行对话并且做出改进，其中之一就是提高董事会中女性成员的比例。

另外我们还和西藏的企业家进行对话，例如如何帮助那里的企业家进行一些相关的活动和项目。我们在保证一些企业取得经济利益的同时，还要保证他们的社会和环境效益。我们还投资了一些有社会影响的项目，这会有一些资本的回收，我们会以2%的比率返还给原来的投资人，虽然这个比率是低于投资市场比率的，但是这些投资人做的不仅仅是投资，更重要的是促进社会合作。另外我们也不做纯粹的资助，因为我们还想通过投资的方式促进社会和谐。有的人在投资的时候只想到钱，但是我们是想把社会效益和资本效益两者相融合，这样的话，尽管投资收益会低于市场投资的收益，但是项目的效果会更加持久，更加稳定。尽管这种投资在每年投资回报率只有2%或者3%，但是由于这个项目非常稳定，从长远的角度看，我们的收益是大于资本市场一般收益的。

关于社会责任投资的发展方向，我们有可能会成立主权财富基金。我们希望主权投资基金今后想到的不仅仅是财富的回报，更应该认识到投资对社会的影响。很多投资公司或者风投，他们其实是在做一些零和的游戏，有的人赚钱了，有的人赔钱了。对于我们来说，我们希望社会责任投资实现多赢的局面，不仅是有财务的回报，在社会上也有很多正面的影响。

兴业基金的社会责任投资实践

张莉娜，兴业全球基金管理有限公司北京办事处高级经理。兴业全球基金公司发行了中国首只社会责任投资基金。

从海外长期的社会投资经验来看，社会投资有三种筛选机制。股票的筛选主要是运用基金投资方面的策略，还有就是与公司管理层积极对话以及社区信贷。在筛选机制里，对于我们这支公募基金来讲，要分为消极筛选和积极筛选。消极筛选就是我主动规避掉一些不具有社会责任感的一些上市公司的股票，譬如酒精、烟草、赌博、使用童工的公司，在国外从一开始就是使用这种方法，但是逐渐他们认识到，这种方法并不能让这些上市公司改善在社会责任感方面的表现，从而提高他们的责任意识。因此就逐渐转向了积极的筛选方式。积极的筛选方式就是通过企业对利益相关者的关注和保护来进行衡量和筛选，也就是说在同行业当中，我会选择社会责任感较强的企业来进行投资。后来我们发现，这种方法对于这些企业在社会责任表现方面会有一些激励。同时对一些社会责任感较差的企业产生鞭策作用，从而让他们开始关注社会责任方面的问题。

在中国来讲，我们在股东倡导方面刚刚迈出了第一步。前段时间的双汇事件，双汇在2009年实际上已经发生了股权转让，但是它是在2010年的2月份才通过董事会决议，把这个事实揭露出来，这实际等于欺骗了投资者。在表决的时候，是有85%的人投了反对票。我们公司是它的股东之一，我们公司以及我们旗下的三只公司持有这只股票共2370万股，我们投了反对票，占所有反对的20%。通过这个事件我们可以看到，股东倡导在中国才刚刚起步。
兴业社会责任基金是我们中国目前首只也是唯一一只社会责任的公募基金，我们65%到95%的钱全部会投入到社会责任表现好的上市公司的股票。它的业绩基准是80%的中标300指数加20%的中标国债指数，投资目标这块我们也是追求当期投资收益实现和长期资本增值。同时我们还会强调上市公司在法律、道德责任还有持续发展等方面的履行状况。
我们的基金使用的是双层行业筛选法，国内目前用消极筛选和积极筛选。消极筛选我们选择了酒精行业，因为白酒行业可能会导致一些家庭支离破碎。像贵州茅台、山西汾酒等等。积极筛选会选择超配和寻求社会责任方面表现非常好的公司。2008年伊利是表现非常好的公司，但是在三聚氰胺事件出来之后我们立刻把它删除掉了。其实，我们更多的是采用消极筛选和积极筛选相结合的方法，但是随着我们这只基金运作的成熟，我们会积极加入股东倡导这一层面，使我们的基金更好地履行在社会责任方面应尽的义务。

《欧盟成员国的社会责任投资》简介

李志艳，社会资源研究所所长。社会资源研究所是可持续发展领域内的专业研究机构，在农业、食品与饮料业、体育用品业、纺织业及NGO可持续发展领域积累有丰富的研究、评估和培训经验。

首先我向大家介绍一下这本蓝色封面的书：《欧盟成员国的社会责任投资》。这本书的内容有两个关键词。第一个关键词就是社会责任投资，另外一个关键词就是政府，也就是政府可以在社会责任投资领域做些什么。

我主要介绍这本书的三个方面的内容。第一个就是欧盟国家社会责任投资的现状。第二个就是欧盟国家的政府部门在促进企业社会责任措施方面所做的工作。第三个方面主要讲述我们认为社会责任投资所面临的几个挑战。

第一个方面，目前在欧洲社会责任投资理念所指导下的基金投资的规模大概在1000亿多欧元以上。据2005年到2006年的统计数据显示，它的市场份额占整个欧洲资本市场的10%到15%，增长率为30%。美国市场所占的规模稍微大一些，是2.76万亿美元，市场份额占整个市场资金量的11%，增长率为18%。从总量上来看，欧美在社会责任投资方面的比重还是很大的。

第二方面就是合作，政府可以通过和基金、金融机构等各种各样的机构合作来促进社会责任投资。第一个叫多方利益相关者倡议。就是把关心社会责任投资的各种机构，包括银行、保险、基金，也包括NGO组织，聚在一起来讨论相关的内容。第二方面指的是公私合营的方式，政府和企业一起共同投资做社会责任投资方面的项目。第三个是属于政府自己的投资，即如何履行社会责任。我们称之为金融或者经济方面的措施。第四个是直接制定法律。通过政府法令的方式促进企业社会责任投资。

社会责任投资仍然面临着几个挑战。第一个挑战是信息的质量。我们参与企业社会责任投资时，必须要知道哪家社会责任投资的企业做的好，哪家做的不好，如果不能筛选出来我们就会像无头苍蝇一样没办法投资。第二个困难，现在国内外慢慢出现了很多专门做筛选工作和企业评价的，其中一个比较典型的术语称之为ESG评级，也就是对企业的环境、社会和治理方面进行评价。我觉得这种评价是一个信用评级，因为它是基于信用的。假如说我们机构做了一个ESG评级，我们认为某一家公司在社会责任方面做的非常好，然后建议股民去投资这家公司，但是如果这家公司两、三个月之后突然爆发了一个丑闻，我们作为评级机构的信誉就会受影响。第三个挑战就是社会责任投资和回报率之间所谓的鱼和熊掌可否兼得的问题。最后一个挑战就是政府以身作则的挑战。如果政府自己的投资都不履行、不去考虑投资项目或机构的环境和社会表现，它又怎么能够要求其它私营私募的基金去做这方面的工作呢？

提问环节

问：我想问一下张莉娜女士，刚刚在介绍兴业全球基金的时候说到它优于市场基金的评级表现。我想知道你们在关注对社会企业责任好的企业的投资时候跟基金增长率有什么必然关系没有？是因为你们的团队非常专业，市场知识非常丰富，因此使得增长率特别高？或者说真的跟企业责任完全无关？

张莉娜：首先我想说我们是专业投资，我们的人员都是非常专业的，从这一点来看你刚才的猜测是对的，这个是可以肯定的。从另外一点来看，具有社会责任感的上市公司，它的业绩发展应该是比较长远的，是具有可持续发展的。所以从这一点上看，我个人认为我们基金的业绩能够取得这么好的回报是非常可能的，而且从海外的经验来看也是可能的。

问：小额贷款在中国实施的情况怎么样？

施伟恩：小额贷款在世界上很多国家都是非常流行的一种模式，小额贷款在中国实施起来可能会有些困难，原因如下：首先， 中国人有储蓄的习惯，这可能跟世界其它国家人们的习惯不一样，世界其它国家的人往往向中国人借钱。另外一点就是跟世界其它国家的政府不一样，中国的政府在农村大力兴建一些基础设施，另外在农村还有很多合作社。中国政府对NGO做小额贷款方面的业务是有一些顾虑的，政府会怀疑这些NGO做小额贷款是不是仅仅为了社会回报，还是为了钱。所以中国才刚刚有一个比较正面的政策来鼓励在农村做小额信贷，或者促进小额金融公司的扩展和发展。

彭艳妮：在中国农村做小额贷款的机构不少，并且有很多做得比较成功。我可以举几个例子，比方说在四川仪陇做小额贷款的一个机构就做的很成功。还有陕西、山西做的也很不错。

问：今天在场嘉宾都是来自于社会学术研究机构或者银行系统，社会责任投资似乎还没有引起政府的足够重视，但是在中国政府的话语权又是比较大的，所以如果能够推动政府来关注的话无疑会对促进社会责任投资起到很大作用，对此，各位嘉宾有什么看法？

施伟恩：在美国，以前的政府对此是既不反对也不支持。去年奥巴马上台之后，提了一些关于社会投资方面的建议，现在政策方面的建议已经被提交到美国财政部，并且被提交到了美国的白宫进行讨论，这无疑会促进公共和私营合作伙伴关系在美国的发展。

李志艳：最近几年是社会责任投资在中国刚开始起步的一个阶段，做出这个判断的依据是：前几年，不管是国资委，还是上交所、证交所都出台了一些法规来促进企业披露社会责任报告。这就使得我们对企业社会和环境方面的信息了解的更多了，进而可以对企业的社会责任方面做出正确的评估。我觉得下面一步的工作就是如何提高企业社会责任报告的质量。这些机构已经在开始寻求和国外的一些评级机构的合作，并且开始试行评级的工作，评级的工作正好是社会责任投资非常基础的内容。另外，中央和地方也相继出台了很多有关环境投资这方面的政策。